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Aufsätze in referierten Fachzeitschriften

A Time-Varying Indicator of Effective Monetary Policy Conservatism

Michael Berlemann, Kai Hielscher (2016),
Annals of Economics & Finance 17(1), 105-132.

Basierend auf einer erweiterten Version eines Zeitinkonsistenzmodells der Geldpolitik zeigen wir, dass das Ausmaß des  geldpolitischen Konservatismus von Zentralbanken bestimmt werden kann, indem untersucht wird, in welchem Ausmaß Zentralbanken auf realwirtschaftliche Schocks reagieren. Durch die Schätzung der Reaktionsfunktionen der Zentralbanken in gleitenden und überlappenden Intervallen für den Zeitraum von 1985 bis 2007 mithilfe eines Ordered-Logit-Ansatzes in einem Panel-Setting leiten wir einen zeitlich variierenden Indikator für effektiven geldpolitischen Konservatismus für Kanada, Schweden, das Vereinigte Königreich und die USA ab. Anhand dieses Indikators zeigen wir, dass ein zunehmender effektiver Konservatismus tendenziell die Inflation senkt, ohne die Produktionslücke zu vergrößern. Während ein höherer Grad an effektivem Konservatismus jedoch nicht zu einer geringeren Inflationsunsicherheit führt, nimmt die Varianz der Produktionslücke tendenziell ab.

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