Als Argentinien Ende der 1980er Jahre eine schwere Finanzkrise erlitt, beschloss die neu gewählte Regierung 1989, ein Currency Board System einzuführen, um den Hyperinflationsprozess zu stoppen. In ähnlicher Weise wurde im Juli 1997 ein Currency Board eingeführt, um die bulgarische Finanzkrise von 1996/1997 zu stoppen. In beiden Ländern gelang es den Währungsgremien, die Krisen zu beenden und so kurzfristig zu einer höheren Finanzstabilität beizutragen. Allerdings ließ der Zusammenbruch der argentinischen Currency-Board-Regelung Anfang 2002 Zweifel aufkommen, inwieweit ein Currency-Board-System auch in der Lage ist, einen Rahmen für mittel- und langfristige Finanzstabilität zu schaffen. In diesem Artikel untersuchen wir die Umstände, unter denen die Währungsräte in Argentinien und Bulgarien eingerichtet wurden, und die weitere Entwicklung der beiden Volkswirtschaften während dieses Währungssystems. Nachdem die Gründe für den Zusammenbruch des argentinischen Currency-Boards beleuchtet wurden, versucht der Beitrag, die Angemessenheit der bulgarischen Currency-Board-Regelung im Hinblick auf die Gewährleistung der Finanzstabilität in der Zukunft zu beurteilen.