Seit der Unterzeichnung des Maastricht-Vertrags wird intensiv darüber diskutiert, ob die im Vertrag enthaltenen Konvergenzkriterien geeignet sind, die EU-Mitgliedstaaten auf die Europäische Währungsunion vorzubereiten. Wir argumentieren, dass zumindest die Inflationskonvergenz keine notwendige Voraussetzung für die WWU war. Ziel dieser Arbeit ist es, die Auswirkungen des Inflationskriteriums im Hinblick auf seinen möglichen Einfluss auf die Wohlfahrt der EU-Mitgliedstaaten während der Übergangsphase (Stufe II) zu analysieren. Es wird gezeigt, dass das Inflationskriterium als Bestandteil eines anreizkompatiblen Vertrags interpretiert werden kann; insofern trug es zu einem Rückgang der Inflationsverzerrung in der zweiten Phase der WWU bei, spielte jedoch in der dritten Phase keine wichtige Rolle.