Mithilfe dynamischer Panel-Schätztechniken leiten wir ein empirisches Maß für die Sensitivität her, mit der Zentralbanken auf Produktionslücken reagieren. Wenn wir dieses Maß mit makroökonomischen Ergebnisvariablen in Beziehung setzen, stellen wir fest, dass eine Verringerung der Produktionssensitivität zu größeren Konjunkturschwankungen und einer höheren mittelfristigen Inflationsunsicherheit führt. Allerdings sinkt die Inflationsrate und die Produktionslücke vergrößert sich.